شرکت شیر پاستوریزه پگاه گلستان وابستهبه شرکت سهامی صنایع شیر ایران یکی از بزرگترین شرکتهای تولید فرآورده های شیری درکشور می باشد. شرکت پگاه گلستان در شهرستان گرگان و در حاشیه کوهپایه رشته کوهالبرز واقع شده است.این شرکت در سال ۱۳۶۴ با نام کارخانه شیر منطقهای گرگان در زمینی به مساحت ۱۰ هکتار با زیربنای ۱۵۰۰ متر مربع و ظرفیت اسمی ۱۵۰ تن شیر در روز فعالیت خودرا آغاز نموده است.

براساس گزارش شرکت کارگزاری نهایت نگر، عمده فعالیت در مرحلهاول، تولید شیرپاستوریزه یارانه ای و بعضی از محصولات دیگر مانند کره پاستوریزه و خامه استریلیزه بوده که بعدا با توجه به موقعیت ویژهمنطقه برای توسعه و افزایش ظرفیت کارخانه طرح های توسعه ای در مورد احداث واحدهایپنیر پاستوریزه و شیرخشک صنعتی مد نظر قرار گرفت. بدین ترتیب علاوه بر توسعهکارخانه شیر، کارخانه های دیگر نیز راه اندازی شدند.

سهامداران:

تمامی سهام شرکت پگاه گلستان در مالکیت شرکتصنایع شیر ایران است و در ترکیب هیات مدیره، شرکت های پگاه گیلان، لرستان، همدان وزنجان با یک برگ سهم حضور دارند. هفتم مهر ماه 1395 سهام این شرکت برای اولین باردر بازار فرابورس جهت کشف قیمت عرضه خواهد شد.

صورت های مالی اساسی

الف) ترازنامه:

شرکت پگاه گلستان باسرمایه اسمی 120میلیارد ریال سال مالی منتهی به اسفند دارد. بر اساس ترازنامه 3ماهه منتهی به خرداد 1395، میزان دارایی های جاری شرکت 514میلیارد ریال و میزانبدهی های جاری 415میلیارد ریال است. بخش اعظم دارایی های جاری را حساب دریافتنی وموجودی مواد تشکیل داده در حالی که بدهی جاری عمدتا پرداختنی تجاری و تسهیلاتبانکی اخذ شده است.

61 درصداز دارایی های جاری شرکت را حساب های دریافتنی تجاری تشکیل داده است. بخش اعظمحساب های دریافتنی، طلب از شرکت های وابسته است که پخش محصولات شرکت را بر عهدهدارند همچنین ارقام، راکد و سنواتی نیست و بر این اساس ریسک عدم وصول آنها بسیارکم است.

30درصد از دارایی های جاری راموجودی مواد و کالا تشکیل داده است. بر طبق اطلاعات موجود بخش اعظم موجودی کالا،مواد بسته بندی و کالاهای ساخته شده آماده برای فروش است که هنوز وارد جریان توزیعنگردیده است.

در بخش بلند مدت، 16میلیارد ریالسرمایه گذاری در شرکت بازارگستر صورت گرفته که به این ترتیب 40درصد سهام شرکتمذکور در مالکیت غگلستا است. این شرکت بخش اعظم توزیع محصولات گلستان را بر عهدهدارد و عمده حساب های دریافتنی از همین شرکت است.

60درصد از بدهی های جاری شرکترا حساب های پرداختنی تشکیل داده است.نیمی از این بدهی مربوط به شیر خریداری شده از دامداران است که با یک تاخیر چندماهه پرداخت می شود و بخش دیگر عمدتا لوازم بسته بندی خریداری شده است.

18درصد از بدهی های جاری شرکت تسهیلاتبانکی اخذ شده است که با نرخ 20 تا 25 درصد و با سررسید یک ساله و عمدتا از بانکتوسعه صادرات است.

با توجه به موارد مورد بررسی،نسبت های مالی و عملیاتی شرکت به شرح زیر قابل ارائه است:

دوره وصول مطالبات طی 4 سال اخیرروند صعودی داشته اما رقم آن منطقی است همچنین دوره گردش کالا روند نزولی داشته کهاتفاق مثبتی است و شرکت ضمن افزایش فروش توانسته میانگین موجودی کالا را کاهش دهد.دوره پرداخت به بستانکاران که عمدتا دامدار هستند افزایشی بوده که اتفاقی مثبتبرای شرکت است و در واقع شرکت پرداخت های خود را به تاخیر انداخته است. در حالی طیسال های قبل 24درصد از سرمایه در گردش توسط وام بانکی تامین شده که این نسبتهمکنون به 15درصد کاهش یافته و باز هم اتفاقی مثبت تلقی می شود.

نتیجه:

ترازنامه غگلستا بسیارشفاف است. ریسک عدم وصول مطالبات یا نیاز به اخذ وام های سنگین دیده نمیشود همچنینشرکت با مدیریت صحیح منابع توانسته موقعیت مناسب و با ثباتی داشته باشد.

ب) صورت جریان وجوه نقد:

در سه ماه نخست 17میلیارد ریالورود وجه نقد عملیاتی محقق شده در حالی که سود عملیاتی 41میلیارد ریال است. همچنینشرکت 57میلیارد ریال وام جدید دریافت و 50میلیارد ریال ازان را بازپرداخت کرده وهزینه مالی را به صورت نقد تسویه کرده است. در مجموع به نظر نمی رسد شرکت نیازمنداخذ تسهیلات جدید بانکی باشد.

ج) صورت سود و زیان:

سود هر سهم شرکت پگاه گلستان برایسال مالی جاری در سطح 722ریال پیشبینی شده که در سه ماه نخست 32درصد از سودعملیاتی و 33درصد از سود خالص محقق شده است. این در حالی است که سود خالص سال مالیقبل 638ریال به ازای هر سهم بوده و در بهار سال 94 میزان تحقق سود 125ریال معادل20درصد از بودجه بوده است.

این شرکت قادر است 85هزار تنانواع محصولات لبنی همچون شیر، خامه، کره، ماست، پنیر، دوغ و محصولات پودری راتولید کند. برای سال جاری پیشبینی مصرف 55هزار تن شیر خام و تولید 35هزار تن انواعمحصول صورت گرفته که نسبت به سال گذشته به لحاظ مقداری روندی کاهشی نشان می دهد.

تعدیل بخش فروش و مصرف منجر بهتغییرات زیر خواهد شد:

مقادیر فروش بر اساس الگوی واقعیبهار سال 1394 و 1395 به همراه گزارش مقدار تولید و فروش تیر و مرداد ماه سال جاریتعدیل شده است. همچنین نرخ ها بر اساس میانگین نرخ واقعی در بخش فروش لحاظ شده امانرخ مصرف شیر با توجه به تغییر فصل نسبت به 6 ماه نخست با افزایش 5درصدی پیشبینیشده است همچنین میزان مصرف شیر بر اساس ضریب واقعی و ترکیب فروش فصل بهار تعدیلشده تا مبنای منطقی داشته باشد.

در بخش دستمزد، هزینه ها بر اساسواقعی فصل بهار و رشد نسبت به سال 94 به میزان 14درصد لحاظ شده همچنین در بخشسربار، با توجه به اینکه 85درصد سربار متغیر است، میزان جذب تا حدود زیادی بر اساسمقدار واقعی فروش دوره مورد بررسی تعدیل شده است که در نهایت صورت سود و زیان بهشرح زیر تغییر یافته است:

هزینه عمومی و اداری بر اساس4درصد تخفیف بر مجموع فروش تعدیل شده و هزینه مالی 18درصد مانده تسهیلات بانکیلحاظ شده است که در نهایت علی رغم تغییرات گسترده در ریز آیتم های سود و زیان اماسود خالص تقریبا نسبت به بودجه تغییری نخواهد کرد.